Visszatekintés 2021-re és 2022. évi kilátások
Posted by Partner bank team 26 jan 2022
A koronavírus globális jelenléte ellenére 2021-gyel rendkívül sikeres részvényév fejeződött be, amely az azt megelőző évtől, 2020-tól eltérően a világgazdaság fellendülésének jegyében telt. Az USA a világ legnagyobb gazdaságaként csaknem 6 százalék gazdasági növekedést jegyezhetett. Az ezzel járó jelentős vállalati nyereségnövekedés folyamatosan emelkedő részvényárakat és elégedett befektetőket eredményezett.
Visszatekintés 2021-re: Az infláció újra a tudatunkban van
A fellendülésnek azonban megvoltak az árnyoldalai is, amelyek nagyon egyértelműen mutatkoznak az infláció fellángolásában. Miután éveken át gyakorlatilag nem lehetett jelentős inflációs számokról hallani, a világjárvány okozta termelési nehézségek és a növekvő kereslet sok területen vezettek szállítói szűk keresztmetszetekhez. Az ilyen állapot lényegesen magasabb nyersanyag- és energiaárakkal jár együtt. A fejlemények a jegybankok, a kormányok és a befektetők figyelmét újra az infláció témájára terelték. December végén például az USA-ban csaknem 7 százalék volt az infláció, amely az elmúlt 40 év legmagasabb rátája.
Kezdetben a gazdasági felzárkózási folyamat átmeneti jelenségének tekintették a megnövekedett inflációt; a pénzpolitikai döntéshozók mára meg vannak győződve arról, hogy ez az állapot a feltételezettnél tovább tart. Ez új helyzetet teremt az idei évre, hiszen a rekordalacsony kamatok hosszú távon összeegyeztethetetlenek lesznek a magas inflációval. Makrogazdasági szempontból ezért megfelelő kamatlépésekre van szükség a jelenlegi körülmények ellensúlyozására.
Trendforduló nulla kamatpolitikával
Az amerikai jegybank, a Fed máris bejelentette nulla kamatpolitikájának fokozatos változtatását. A több milliárd dolláros kötvényvásárlási program befejezése mellett mindenekelőtt az irányadó kamatok fokozatos emelését tervezik. A piac jelenleg három-négy kamatemelő lépést feltételez az idei évre.
A nemzetközi részvénybefektetések keretfeltételei ezért az amerikai jegybank bejelentéseivel annyiban megváltoztak, hogy kihirdették az „olcsó pénz” politika végét. Bár ez egyelőre csak az USA-t érinti, a legnagyobb részvénypiaci árfolyammozgások köztudottan minden más tőzsdére is érvényesek.
2022. évi kilátások: Gazdasági növekedés
2022-ben 4 százalék körüli gazdasági növekedés várható az USA-ban, a Fed becslései szerint pedig a 3. negyedévben teljes foglalkoztatottság várható. A vállalati nyereségeknek ezért továbbra is magas szinten kell maradniuk, ami a részvénypiacot támogatónak tekinthető akkor is, ha a befektetők a korábbiakhoz képest esetleg más szektorokra és szegmensekre koncentrálnak. Máris láthatók az inflációs front kismértékű enyhülésének első jelei, amelyek által az infláció bizonyos körülmények között már az 1. negyedévben elérheti csúcspontját.
Pozitív alaphangulat az új részvényévben
Összegezve elmondható, hogy az idei évben biztosan lesz forgatókönyv az irányadó kamatok emelésére. Döntő mértékben az infláció további alakulásától és a jegybank lépéseitől függ, hogy lesz-e ennek a helyzetnek tartós negatív hatása a részvénypiacokra. Még várat magára, hogy látható legyen, hogyan reagálnak a befektetők majd a kilátásba helyezett, kiszámíthatatlan kamatemelésekre.
„Medvepiacokat”, ill. a részvénybesszeket általában csak a recesszió okoz, ami jelenlegi szemmel nézve nem várható. Feltételezve, hogy sem új vírusváltozatok nem jelennek meg, sem a geopolitikai feszültségek nem növekednek, a mai távlatból a 2022. év a gazdasági virágzás éve lehet még akkor is, ha a részvényszektorban lényegesen alacsonyabb árfolyam-emelkedéseket prognosztizálnak, mint a 2021-es „szuperévben”, mert a részvények jelenlegi értékelési szintje egyértelműen a történelmi átlag felett van.
©Adobestock
 |
Általános jogi és kockázati figyelmeztetés a blogbejegyzésekhez |
A blogbejegyzések általános marketingkommunikációnak minősülnek, és kizárólag tájékoztatási céllal készülnek.
A közölt információk nem kötelező érvényűek, és nem minősülnek személyre szabott befektetési tanácsadásnak, illetve bizonyos eszközosztályokba, ágazatokba vagy vállalatokba történő befektetésre vonatkozó ajánlásnak, illetve bizonyos eszközök vételére vagy eladására vonatkozó ajánlat megtételére vonatkozó felhívásnak.
Információink nem veszik figyelembe a potenciális ügyfelek egyéni igényeit a jövedelem, az adózási helyzet vagy a kockázati tolerancia tekintetében. Az egyes eszközosztályok lehetséges teljesítményére vonatkozó bármely információ a múltbeli teljesítményen alapul, és nem megbízható mutatója a jövőbeli fejleményeknek.
A bemutatott tartalom az információk elkészítésének időpontjában rendelkezésre álló ismereteken és piaci értékeléseken alapul. Az előrejelzett helyzet megvalósulásáért felelősséget nem vállalunk.
Abban az esetben, ha egy külső weboldalra mutató linket adunk meg, felhívjuk a figyelmet arra, hogy a külső információk helyességéért és teljességéért nem vállalunk felelősséget.